发行高峰期过后，专项债工作重点正从“发”转向“用”。当前，中央和地方力促专项债资金及时用到项目建设上，促进尽快形成实物工作量。未来一段时间，政策性、开发性金融等“准财政”工具有望接续发力。分析人士认为，下半年加大投资力度有保障，稳住宏观经济大盘信心足。

今年用于项目建设的新增专项债额度基本发行完毕。Wind数据显示，6月份地方债发行总额达1.93万亿元，其中新增专项债约1.37万亿元。加上之前发行的新增专项债2.03万亿元，今年前6个月新增专项债发行总额约3.4万亿元。

“这意味着今年3.65万亿元新增专项债中，扣除留待使用的2000亿元额度用于补充中小银行资本金之外，其余额度基本完成发行。”国盛证券首席固定收益分析师杨业伟称，接下来的两个月，专项债工作的重点将从“发”转向“用”，促进加快形成实物工作量。

国家发改委近日召开会议强调，做好专项债券项目准备工作，加强专项债券项目前期工作，依法合规加快推进项目前置要素条件工作，确保专项债券发行后及时投入项目建设，尽快形成实物工作量。

地方层面也正加紧推进专项债资金落地事宜。比如，浙江省财政厅明确，加大对水利、水电、光伏、风能及配套的蓄能储能工程建设投资力度，支持消费相关基础设施和服务保障能力建设。又如，安徽省宿州市泗县建立了专项债券资金使用情况月通报制度，及时提醒督促资金支出进度慢的单位，保证支出进度，同时通过实地走访调研，综合评估分析并着力解决专项债券资金使用过程中出现的问题，切实提升资金使用绩效。

国家发改委近日召开会议要求，各级发展改革部门要突出工作重点，有力有序有效推进重大项目建设，积极扩大有效投资。分析人士指出，随着债券资金加快使用，其对经济建设的推动作用将持续显现。同时，“准财政”工具有望接续发力，保障下半年投资强度，进一步促进经济加快恢复。

财政部近日表示，下一步将加大宏观政策调节力度，谋划增量政策工具，靠前安排、加快节奏、适时加力。

关于增量政策工具，有观点认为，后续根据经济发展的需要，相关方面可能会考虑提前下达部分明年的专项债额度。华泰证券首席固定收益分析师张继强表示，是否有必要增发地方债的关键因素仍是经济恢复情况，7月份可能成为一个重要的观察期。光大证券首席固定收益分析师张旭认为，宏观调控工具并不局限于专项债、降准降息等。例如，2014年我国创设了抵押补充贷款(PSL)，2015年成立了专项建设基金，2020年推出了两项直达实体经济的货币政策工具，分别是普惠小微企业贷款延期支持工具、普惠小微企业信用贷款支持计划。

具有增量政策工具性质的“准财政”工具已于近期出台。6月29日召开的国务院常务会议决定，运用政策性、开发性金融工具，通过发行金融债券等筹资3000亿元，用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金，但不超过全部资本金的50%，或为专项债项目资本金搭桥。

“此次推出的‘准财政’工具与此前设立的专项建设基金有些相似。”杨业伟预计，3000亿元资金可直接拉升基建投资增速1.5个百分点。

关键词： 专项债额度 宏观政策 固定收益 实体经济