大众网·海报新闻记者 沈童 济南报道

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10月26日，A股放量反弹，成交额突破9000亿元。板块方面，医药、白酒呈冰火两重天，医药股再现满屏涨停，而白酒龙头贵州茅台却跌跌不休，且10月以来累计下跌超20%。

截至10月26日收盘，上证指数涨0.78%报收于2999.50点；深成指涨1.68%报收于10818.33点；创业板指涨2.52%报收于2372.88点。从个股具体表现来看，上涨公司数4000多家，涨停公司数79家，下跌公司数700多家，跌停公司数7家，市场全面反弹，投资者情绪快速修复。

“股王”贵州茅台跌跌不休，或与北上资金持续做空有关

10月26日，两市主要指数大幅反弹，技术图形上看，今日放量上涨，并成功站上5日均线，反弹趋势能否延续未来几天走势将至关重要。

从涨跌幅板块来看，A股市值排名第一的贵州茅台为首的食品饮料板块持续走弱，其中贵州茅台呈持续弱势，早盘小幅高开后冲高回落，收跌1.06%，股价再创近期新低。10月份以来，贵州茅台股价已累计下跌超过20%。

（贵州茅台持续下跌）

而此轮茅台的大幅杀跌，与北上资金的持续做空不无关系。据wind数据显示，自10月以来，北上资金基本维持连续减仓态势，累计净卖出超900万股，约150亿元，当前持股占流通股比例已经降至6.59%。

生物医药持续上行，业绩、估值成关键

与跌跌不休的茅台形成鲜明对比的，是生物医药板块的再度爆发。其中，康希诺、百诚医药均以20%涨停价收盘，药石科技、美迪西、普利制药、泰格医药、康龙化成等多只个股涨停或涨幅超过10%。

事实上，自国庆节假期后，A股持续震荡筑底，医药生物板块率先开启反弹模式，自10月12日探出低点后开启连续上攻，放量拉升，而且拉出两根5%以上的大阳线，完全引领市场。Wind行情显示，10月12日以来，11个交易日医药生物板块累计涨幅高达12.68%，远强于股指和绝大多数行业板块。

而对股价起到支撑作用的自然是上市公司业绩。根据已经披露三季报的生物医药领域公司情况来看，业绩普遍优异，债务偿还能力也较强。

Wind数据显示，截至10月26日，已有141家生物医药公司披露了三季报业绩，仅迈威生物-U、紫鑫药业、天士力等9家出现亏损，其余132家均实现盈利，占比高达93.62%。

业绩增长方面，目前医药上市公司中有84家同比实现增长，其中68家增长超过10%，占比分别是59.57%和48.23%，行业整体回暖明显。

债务偿债能力方面，Wind数据显示，目前仅有16家医药生物板块上市公司短期1年内有到期的债券，合计债券余额为270亿元。其中上海医药、南京医药和辽宁成大1年内需兑付的债券余额均在30亿以上，但由于经营业绩强劲，债券偿付风险很小。科伦药业、ST康美、乐普医疗等7家短期内需兑付的债券余额在5亿以上，其余上市公司债券规模较小。

此外，从已披露三季报情况看，141家医药上市公司现金到期债务比有63家超过100%，也就是说企业偿还到期债务能力强，可以较好地覆盖相应债务。而偿还到期债务能力稍弱，现金到期债务比在50%以下有34家，还有21家为负。

除了业绩支撑外，估值也是此轮医药板块整体上行的因素之一。

从估值上看，虽然随着近期的持续反弹，医药板块整体估值从26.18倍提升到29.2倍，但和历史估值来对比，Wind数据显示，其最新估值与历史最高估值65倍以上还有很大差距。而目前板块市盈率分位数仅在13.66%，也就是说，板块最新估值仍低于历史上绝大多数时期估值。

后市如何投资？

方正证券唐爱金认为，目前政策边际回暖生物医药板块估值正修复，积极布局IVD、仿制药、原料药细分方向。

西南证券杜向阳分析认为，从长期竞争格局来看，龙头企业具有全产业链控制的能力，在上游中药材种植基地建设、成本端把控、质量标准控制、下游终端渠道能力上具有竞争优势，即便未来面临集采，行业也会加速集中。

建议关注国标和省标注册进度领先，并且企标库存清理完毕的部分企业，考虑到切换进度有望加快，行业即将迎来量价齐升。

首创证券王斌认为，医疗新基建推动行业扩容，国产替代进一步加速。随着医疗新基建的发力，医疗机构进入新一轮扩张周期，相关医疗设备需求也将持续上升。目前全国已上报超过2000亿元的医疗设备贷款需求，随着财政贴息贷款逐步落地，医疗设备需求有望快速释放。主要细分赛道国产替代空间广阔，国产替代政策红利持续释放，国产中高端设备有望快速放量。

（风险提示：投资有风险，资讯仅供参考。上述所列示上市公司仅陈述其与该事件相关，不作为具体推荐，投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险。）

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