内部治理结构失调、业绩连年下滑，风险评级也沦落到C级。

对于永安财产保险股份有限公司(下称“永安财险”)来说，2019年以“不安”开局。

开年伊始，银保监会的一张罚单就落到了永安财险身上。在这背后，是股东持续性的争斗，以及由此导致的内部治理结构失调、业绩连年下滑，风险评级也沦落到C级。

永安财险成立于1996年，当时牌照稀缺，却没能生而富贵，资本的数度暗战使得其命运多舛。永安财险总部设在西安，是国内最早由地方政府主导的地方法人保险公司之一。从成立开始就不断探寻进化之路，但发展之路却经历了监管接管、延长接管、股东举报、重组等等。这些事件在当年曾震惊整个保险业。

股东、管理层多方博弈，各方很难在规范的商业逻辑中协商制衡。从矛盾的激化到问题的延宕，永安财险的治理困局都有着深刻的意义。

迄今永安仍处在股东争斗的旋涡中，其股东分为两大派系，分别是陕西国资系与复星系。强大的股东背景并未给其带来多少助力，反而围绕着公司控制权，两派股东多年来缠斗不休、相持不下，由此引发管理层动荡。

2018年，陕西国资委加紧了对永安财险经营权的回收，永安“百亿保费”的经营小目标终于实现，令各方殚精竭虑的多幕剧是否就此结束?多位市场人士的回答是，这可能并不是定局。不少小股东对此也不乐观，其中几家数次公开打折挂售所持股权，离场决心可见一斑。

成立23年，保险市场早已不是以前的江湖。即使内部管理有所改观，永安财险老树逢春也不容易。

罚单牵出内斗

2019年1月初，银保监会对永安财险发出了一张行政处罚决定书，针对两项违法行为：其一是弄虚作假，上报数据不真实;其二则是拒绝或妨碍监督检查。针对两项违规行为，银保监会对永安财险及相关责任人累计处以59万元罚款，其中包括对董事长陶光强个人罚款5万元。

行政处罚决定书显示，在已知检查组进场情况下，永安财险仍决定于2017年12月6日上午9时召开董事会临时会议，拟解除总裁蒋明的职务。

检查组约谈永安财险董事会秘书，表示会议时间的冲突和解除蒋明职务的议题将影响检查工作的开展，建议适当调整会议时间。检查组又在2017年12月5日约谈永安财险董事长陶光强，但陶在无正当理由的情况下拒绝适当延后会议。12月6日上午，确认会和董事会临时会议同召开，永安财险董事长和总裁均缺席确认会，影响了检查工作的正常进行。

银保监会就此认为，陶光强作为永安财险主要负责人及董事会临时会议召集人，对上述问题负有直接责任。

这一纸处罚的背后是围绕着公司控制权、由来已久的股东派系纷争，主角是陕西国资委和“复星系”。永安财险2018年第三季度偿付能力报告显示，其共有23家股东，但实际上股东分为两大阵营，分别是以陕国投为代表的国有法人股和以复星系为代表的社会法人股，分别持股50.77%和49.23%。

陶光强曾为陕西延长石油的董事长、党委书记，被视为陕西国资委在永安财险的委派代表;而蒋明则是另一个大股东“复星系”的代表。

这样的风雨对于永安财险来说不是头一遭，其数度经历“资本”和“控制权”的纠葛，主要分为两大非常时期：

一是央行接管期。1997年，未满周岁的永安财险宣布被当时的监管部门央行接管。主要是原因是股东出资严重不达标。注册资本6.8亿元的永安财险，股东出资额不足亿元，远未达到《保险法》规定的最低限额。此次被接管直接导致监管机构放缓保险牌照的审批。1998年，在陕西省政府的主导下，数家国企重组了永安财险。但是，新旧股东之间的利益纠葛也为日后发展埋下隐患。

二是股东分纷争期。2006年，永安财险的三家原始股东，以“过半股权存在较大争议，以及公司出现重大经营问题”等理由，要求当时的保监会行政接管永安财险。

2007年，在结束了一轮被监管接管、清退问题股东之后，永安财险进行了大刀阔斧的战略调整，开始引入民营资本。“复星系”通过旗下杉控投资、上海复星工业技术、上海复星产业投资、上海翼航船舶等公司入股，所持股权数量也逐渐增加。

永安财险一位前任高管表示，彼时公司的负责人大多来自地方政府，进取心强，希望做出业绩;而“复星系”带来了专业人才，弥补了业务短板。二者相得益彰。

在股东的蜜月期，永安财险踏上了一段飞速发展时期，无论保费还是利润，连续创新高。前述高管回忆到，当时永安财险曾提出2015年前登陆资本市场的规划，甚至找好了上市辅导的券商。这也成为永安财险至今没有逾越的一个高点。

控股权争夺战

好日子到了2012年戛然而止，此后永安财险的发展轨迹更像一条倒扣的抛物线。

这一年9月，复星集团副总裁蒋明“率领精锐部队”空降至永安财险担任总经理，此前蒋曾任大地财险董事长兼总裁。履任之初，蒋明提出了“永安要做效益、服务、管理一流的公司”。

蒋明入驻永安财险的背后是一份协议。媒体曾披露，永安财险与复星集团签订了一份三年协议，即公司的经营主导权归复星，但国有资产每年要保值增值6%。上述前任高管确认了该份协议的存在。

这份协议到2015年并没有续签。“2012~2014年，公司的保费和净利润波动较大，甚至出现负增长，股东矛盾逐渐堆积，这也导致陕西国资想要收回控制权。”前任高管表示。然而复星系并不愿意就此放手。

2015年，陶光强代表陕西国资出任永安财险董事长，两大股东的矛盾公开化。2017年底，发生了“董事长罢免总裁，总裁提名罢免董事长”的闹剧，并引发后续监管介入调解。当年12月6日，永安财险召开董事会临时会议审议，决定解聘蒋明总裁职务。6天后经永安财险第五届董事会2017年第13次临时会议审议，由刘雄出任永安财险临时负责人，主持公司的日常经营工作，但其职位仍是副总裁。

前述高管透露，刘雄可能不是最合适的人选，但是他是双方股东都能接受的人。值得一提的是，刘也是当年蒋明“精锐部队”的一员大将。

2017年12月20日，永安财险连续抛出四份公告，宣布陶光强将同时担任永安财险直接股票投资风险责任人、无担保债券投资风险责任人、境外投资风险责任人以及不动产投资风险责任人。

表面上看，陕西国资加强了对永安保险的控制。然而经过这个风波，这一年公司主要经营指标出现了大幅下滑。永安财险官网显示，2017年，保费收入负增长6.67%，同比增速下降17.8个百分点，净利润同比下降52.39%，经营活动净现金流负16.2亿元。

业绩下滑、评级下调

大股东为控制权争斗不休时，小股东已心生去意。

同样是新年伊始，西安飞机工业(集团)有限责任公司将其持有的1130万股(占总股本的0.38%)永安财险股权在上海联合产权交易所挂牌转让，起止日期是2019年1月7日至2月1日。若交易达成，西飞将退出永安股东名单。

此次挂牌转让底价已低于评估值，为3810万元。这不是西飞第一次挂牌转让永安股权。2018年底，西飞就卖过永安股权，当时的转让底价为4232.37万元。清退决心可见一斑。据上海联合产权交易所回复，这笔交易至今还没有意向方与之接洽。

西飞并不是近期惟一尝试退出的股东。2018年7月，凯撒旅游就曾公告，公司董事会同意将公司持有的永安保险2260万股股份(占总股本的0.75%)以每股2.57元转让给陕国投，交易金额5808.2万元。

小股东接连离场，不少业内人士认为，这与永安财险经营业绩下滑、内部管理欠稳相关。

2015年至2017年，永安保险净利润下滑趋势明显，2015年净利润8.33亿元，到2017已缩减至3.01亿元，而根据其偿付能力报告，截至2018年3季度末，永安财险净利润进一步缩减为0.91亿元。

2018年前三个季度末，永安财险的核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均分别为249.98%、247.03%、247.84%，符合监管要求，但风险评级却降为C类。根据原保监会下发的《保险公司偿付能力管理规定(征求意见稿)》要求，保险公司风险综合评级需在B类及以上，才属偿付能力达标公司。

对于此次综合风险评级的下调，永安财险称是由于操作风险、战略风险、流动性风险、声誉风险的部分评估项目实际执行情况与监管评估标准存在差距。

永安财险也声称制定了相应的整改措施，包括持续做好风险综合评级基础数据报送工作;加强舆情监测及分析报告，有效控制公司声誉风险;加强年度任务分解和落实;加强规划实施情况日常监测，按季度向公司经营层和董事会进行汇报;加强战略风险管理工作年度考核，年度结束后形成考核报告，考核结果报经营层和董事会等。