根据慧保天下的统计，截至目前，88家有保费数据统计的财产险公司中已经有73家都披露了2018年第四季度的偿付能力报告。其余15家尚未披露的则多属于上市险企或上市险企旗下企业，真正的非上市险企中，目前只有中石油专属、华海财险、久隆财险、粤电自保，以及较为特殊的出口信保以及安邦财险没有公布相应数据。

整体来看，这73家非上市财险公司在2018年的净利润表现堪称“凄惨”，在2017年，其还实现净利润超33亿元，到2018年净利润不但没有正增长，反而变为亏损逾11亿元。

值得注意的是，就在非上市财险公司整体亏损的同时，其净资产收益率表现也不尽人意，38家实现盈利险企的ROE大多在5%以下。

而从偿付能力充足率的角度来看，大多数险企的核心、综合偿付能力充足率都维持在200%以上，但也有5家险企的核心偿付能力充足率已经低于150%，其中，因为信用保证保险业务暴雷巨亏的长安责任保险，其偿付能力充足率甚至已经是负数，严重不足，亟待增资。

虽然在马太效应显著的财产险市场，市场整体净利润向来依靠上市险企支撑，但非上市财险公司整体严重下滑，依然值得高度警惕，因为这事关整个财险行业的发展前景，倘若非上市财险公司持续亏损，或净资产收益率长期低位徘徊，还会有资本愿意投资财险行业吗?

净利润大反转：38家险企盈利57亿元，35家险企亏损68亿元

新车销量放缓，市场竞争加剧，商车费改进一步深化……虽然人们对于2018年财产险市场发展不尽人意早有预期，但73家非上市险企的净利润数据依然有些“触目惊心”。

根据慧保天下的统计，截至目前，73家公布了2018年第四季度偿付能力报告的非上市财险公司在2017年合计实现净利润33.38亿元，而在2018年却亏损11.05亿元。即便除去其中3家2018年新开业、缺乏可比数据的险企，整体亏损额度依然高达5.93亿元。

具体来看，73家险企中只有38家实现盈利，且多数险企净利润不足亿元：

35家亏损的险企中，亏损额度却多在1亿元以上：

其中，亏损最严重的10家险企分别为中路财险、前海联合、安华农险、紫金财险、永诚保险、太平科技、泰康在线、安心财险、浙商财险以及长安责任。

两家互联网险企赫然在列，而资历较久的地方系险企代表紫金保险、浙商保险表现也不尽人意。更值得关注的是长安责任，受累于信用保证保险业务暴雷，2018年的亏损额度高达14.90亿元，已经把“家底”赔穿。

其中，盈利最多的十家险企分别为中华联合、阳光财险、英大财险、鼎和财险、永安保险、铁路自保、阳光农险、国寿财险、中银保险以及美亚保险。

身为第二梯队的中坚力量，国寿财险、中华联合以及阳光财险的净利润表现显然不都尽如人意，相较2017年都均出现了不同程度的下滑，其中国寿财险净利润同比下滑幅度更是超过70%，与其兄弟公司中国人寿表现类似。

净利润同比增速表现较好的，诸如英大财险、鼎和财险、铁路自保，多拥有产业背景，股东雄厚的实力成为其保持净利润快速增长的重要支撑。

净资产收益率多低于5%，财险公司牌照吸引力堪忧

净资产收益率(ROE，本文简单计算为年度净利润/年末净资产)是反映企业盈利能力的关键指标。

数据显示，38家盈利的险企中，只有8家的ROE超过了10%，中资、外资险企各占一半。其中，中资险企包括英大财险、阳光财险、鼎和财险以及铁路自保，而外资险企则包括乐爱金、日本财险、美亚财险以及三井住友。

ROE在5%-10%之间的险企有10家，其中中资险企6家(阳光农业、鑫安车险、北部湾财险、中华联合、永安财险)，外资险企4家(爱和谊、苏黎世、三星财险、劳合社)。外资财险公司业务规模虽然，但盈利能力依然突出。

净资产收益率为正数但同时又低于5%的险企占据了大多数，有20家，显示国内财险公司，即便实现盈利，其净资产回报率依然多处于较低水平。在资本眼中，财险公司是否依然具有投资价值，或许需要重新考量。

偿付能力整体充足，但5家险企充足率已经低于150%，长安责任更是降至负数

从偿付能力充足率来看，大多数险企的核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率都在200%以上，显示行业尽管亏损，但财险行业资本依然保持充足状态。

不过值得注意的是，也有少部分险企的核心、综合偿付能力充足率已经低于200%，甚至低于150%，例如渤海财险、安华农险、中煤财险以及国泰财险的核心、综合偿付能力充足率均已经低于150%，此外，阳光财险的核心偿付能力充足率也已经低于150%。

尤其值得一提的是长安责任保险，受到信用保证保险业务巨亏影响，截至2018年末，其净资产已经为-6.98亿元，亟待股东增资救急。受此影响，其核心、综合偿付能力充足率均降至负数，已经属于严重偿付能力不足。

从综合偿付能力充足率的变动来看，41家险企在2018年都出现了不同程度的下降，但也有29家险企的综合偿付充足率同比2017年底出现了不同程度的上升。