从2015年11月起，龙力生物的股价就随着天气温度的变化一路低走，而跨过了寒冷的冬季，历经四季轮回，如今初春将至，龙力生物的寒冬却依旧漫长。

去年10月份的时候预告全年盈利1亿，三季度的时候账户上还有9.4亿，本来按照剧本的发展在年底还有望分红，可是偏偏导演龙力掌控不了全局，之后被爆出在2017年底无法偿还1.3亿外债后，又不断给自己加戏。

在昨日发布的《2017年度业绩预告修正公告》中，赫然将盈利1亿调整至亏损34亿。猫妹只能感叹这“临时演出”的效果太震撼。

龙力生物于2011年上市，主要生产功能糖、淀粉及淀粉糖和乙醇等产品。2015年其决定转型升级，实施大健康+互联网战略。

债务的“无底洞”何时可填满？

猫妹发现从2016年披露的财报显示，龙力生物的长期借款一下子从15年的4000万增加至5个亿。而在2015年龙力只有一笔保证借款，债权方是华夏银行(8.680,-0.07,-0.80%)。2016年，龙力生物先后五次向东亚信托保证借款1.9亿，信用借款0.3亿元，质押借款3.7亿。

2016年11月，大同证券管理的资金集合计划“同吉9号”和“同吉10号”向龙力生物借款22656万元。

同时令人费解的是，向来无担保责任的龙力生物竟然在2016年累计向山东绿健、四平绿健、青岛博智、山东省禹城中仁现代物流和山东贺友提供了1.578亿元重大担保。

但是在接下来的以龙力为债务人的短期借款中，猫妹又发现了这些“兄弟”公司的身影。在2016年财报披露的2.156亿的短期借款中，承担连带责任的除了龙力法人，还有和山东泉林纸业、山东福田、禹城棉麻和山东绿健。

有意思的是山东绿健和龙力生物互为担保的“暧昧”关系也是让猫妹大跌眼镜啊。

在2016年，关联担保多达19起。2017年，关联担保有13起。

根据龙力生物对深交所的回函中提到，截止2017年底，龙力生物的长期借款甚至高达10亿。

诚信的“底线”又在何方？

龙力的失约主要体现在以下几个方面：

作为一家上市公司，披露信息不对称。就在昨日，龙力公司《2017年度业绩预告修正公告》

指出将“预计公司2017年归属于上市公司股东的净利润11，747.32万元~17，620.98万元”调整成亏损35亿元，增加营业外支出27.37亿元，补充计提资产减值准备4.11亿元，财务费用较上年增加3.66亿元。

龙力生物的这波数字游戏，显然是高估了市场的容忍度。

另外对于2016年11月向海信证券的2.27亿元借款中，龙力生物不论是在2016年还是2017年半年报的“短期借款”和“长期借款”项下，均未发现龙力生物披露其与中海信托签订“贷款合同”的相关信息。

龙力生物对深交所的回复中表示，截至2018年4月12日，公司对外担保余额达到10.5654亿元。

对外担保中，对山东贺友集团有限公司担保金额为13840万元、对山东绿健生物技术有限公司担保金额为1.49亿元、对山东泉林纸业有限责任公担保金额为4.2324亿元、对山东福田糖醇有限公司担保金额为0.899亿元等。而这些对外担保信息，在此前绝大部分都没有披露过。

其次，没有做到债务人应尽的还款义务。2016年11月10日，出于流动资金需求，龙力生物与中海信托签署了信托贷款合同，实际借款金额22，656万元。

各期借款期限均为12个月，其中第一期13，759万元借款在2017年12月7日到期，但是龙力生物并没有清偿，出现了债务违约。而在后面几期，龙力生物也没有尽到按时偿还责任。

同时，在2017年三季度披露的财务报告指出，龙力生物手握9.36亿货币资金，负债率也仅为30.46%，速动比为2.21。9亿的货币资金却还不起1.4亿的借款，看来龙力生物只是为了应付审计而借的款项。

一字跌停的“底部”又在哪里？

截止今日，龙力生物已经连续出现12个跌停板。就在今日，山东龙力连续发出三份公告。公告指出，继公司4个银行合计8个账户被冻结，又有三个银行账户被冻结，冻结金额2400万，累计冻结2841万元。

公告指出：程少博先生持有1.1亿股公司股份，占公司总股本的18.40%，均处于司法冻结状态。

另一份诉讼公告指出，龙力生物面临24项诉讼，最高一笔将赔付3.3亿元。

股票跌停的深度原因，则是龙力生物的经营不善。曾有“生物燃料第一股”之称的公司，自上市以来，乙醇项目毛利率仅为6%-8%之间，在2015和2016年，毛利率更是亏损近-20%。但是政府对于龙力生物在乙醇项目的补贴向来大方。

2015年政府投入2685千万，占利润总额44.18%，2016年3179万，占利润总额22.57%。在2017年半年度财报披露的募集资金使用情况中可以看到十个项目中有2个项目已经变更，六个项目并没有达到预期收入。一边拿着高昂的补贴，一边却做着亏损的生意。

2016年全年净利润为1.17亿元，除去新并购的两家公司厦门快云科技和北京兆荣联合计贡献的9758万元，龙力生物原来主营业务仅为1989万元，同比下降42%。

猫妹梳理发现，原主营业务之一的淀粉及淀粉糖在2016年同比下降86.3%，该项目收入为0.19亿元，而2015年则为1.4亿元。该项目不论是销售量、生产量还是库存量都呈现出暴增暴减趋势。

2016年与2015年

2015年与2014年

而在今年4月12日的公告中指出，龙力将对两个标的资产涉及网络营销和网络技术服务行进行重大资产重组。通过支付现金的方式购买上述标的51%-100%股权。猫妹不禁疑惑，自身难保的龙力生物为何又要不顾一切的收购呢?

风萧萧兮易水寒，龙力一跌不复返啊……