本文深圳中金黄金专家旨在分析黄金期货和黄金T+D有无套利机会，以及如果存在套利机会的情况下如何进行套利操作。

套利原理是：黄金期货和黄金T+D的合约标的物都为黄金，所以价格走势具有联动性，但由于两个市场参与者的不同以及对信息反映快慢不同，所以存在价格差异过大的情况，给投资者以套利机会。

当期货减去T+D价差大于合理的区间范围，说明期货相对于T+D价格高估，卖出高估的，买入低估的，进行卖出期货，买入T+D的操作，待价差回归合理，平仓获利。当期货减去T+D价格小于合理区间范围，说明期货相对于T+D价格低估，买入低估的，卖出高估的，进行买入期货卖出T+D的操作，待价差回归合理区间，平仓获利。

正向套利：期货价格》现货价格，在现货市场上买入，在期货市场上卖出。最后在现货市场上拿到货物去期货市场上进行交割。涉及到的主要费用有：资金使用成本，现货交易手续费，期货交易手续费，T+D递延费，现货和期货的出库和入库费用，以及期货的调运费。其中主要费用是递延费用。此过程假设现货持有到最后才进行交割，所以缴纳递延费，仓储费用部分省略，并且假设每天缴纳递延费。

反向套利：期货价格《现货价格，期货市场上买入，在现货市场上卖出。最后在期货市场上交割得到货物，再拿到现货市场上卖出。涉及到的主要费用有：资金使用成本，现货交易手续费，期货交易手续费，T+D递延费，期货和现货的出库和入库费用，以及期货的调运费。其中主要费用仍然是递延费用。此过程假设期货持有到最后才进行交割，所以缴纳递延费，仓储费用部分省略，并且假设每天缴纳递延费。