基岩资本副总裁杜坤表示，从投资的角度来看，作为纳斯达克市场的第一大板块，生物医药指数长期远跑赢综合指数，具有较好的投资回报率。生物医药行业造福于人类的健康，无论是在一级市场还是二级市场，资金对医药行业的支持都无可厚非。

中美港三地：医药行业的高估值

2017年9月，再鼎医药成功登陆纳斯达克，首日涨幅高达55%，给整个行业燃起了一把火。纵观中美港三地的资本市场，医药及生物技术行业的估值普遍不低。

上市公司市值及估值倍数一览（2018年3月9日） 市值单位：百万美元

注：由于Celgene收购Juno交易完成，Juno已从Nasdaq退市。

*数据来源：Capital IQ、招股说明书、研报、公司年报

从以上表格可以看出，国内二级市场给予医药企业的平约估值达到了50倍之高。即便是一向以大蓝筹、稳健著称的香港市场，给予医药企业的估值也有将近30倍。这一估值水平显著高于国内的大部分行业，即便与炙手可热的互联网相比，也不遑多让。

杜坤表示，医药作为保障人类生命与健康的特殊商品，其研发过程复杂、艰巨，一直都是一个高投入、高风险、高科技、长周期，而且高利润的行业。由于世界各国法律赋予了新药特殊地位，使其在一定时间内具有垄断性质，新药的成功上市往往会给企业带来极其巨大的利润。技术含量高、可替代性差，奠定了医药行业高估值的基础。

我国有望再出医药独角兽

高估值直接反应的是市场对生物医药企业的高期望。2017年，一级市场对医药行业的投资热度依旧不减，据统计，每季度都实现了融资金额及融资数目环比和同比的双增长。进入2018年，随着港交所出台的关于利好生物科技类公司的上市新规，预计今年无论是进入临床阶段的新药数量或是在资本市场融资或IPO的企业数量，创新药行业都将迎来另一个高潮。

更重要的是，杜坤表示，我国医药创新能力的提升，和世界主流市场的接轨是行业发展的长期趋势，将不可逆转。在创新、政策、资本及国际化四个动力的驱动下，中国正在从仿制大国走向创新大国，中国企业也有望做大做强，成为拥有国际影响力的企业，医疗与生命科技的未来已来。我们对医药行业充满信心。

随着资本市场对医药领域的进一步关注，我国有望在该领域诞生更多的独角兽企业。更多创新药的上市也会为深受疾病困扰的人们带去福音。