Q2爱奇艺的会员收入成为拉动业绩增长的关键，由于今年互联网广告大环境的压力，预计Q3公司业绩还是得看会员收入。

然而，会员收入直接与内容的上新和排期挂钩，Q2电话会上，公司预计内容延播与政策监管将在Q3有所好转及放松，但是考虑其他因素的影响，叠加热门剧集和热门综艺集中在暑期7-8月上映，因此会员增长可能受到影响。

爱奇艺Q3财报将在美国东部时间11月6日盘后发布。

资料来源：富途牛牛

一、Q3内容咋样，数据来说话

1、新剧普遍口碑一般，缺乏热度

云合数据是爱奇艺电话会提到的数据供应商，从平台给出的9月份网剧排名来看，爱奇艺占据前十名中的七个席位。

其中有5部作品是从8月下旬到9月陆续上线，除了9月上旬推出的《我在未来等你》豆瓣评分达到8.3分，其他4部新剧在豆瓣的评分中基本在6分左右，口碑一般，而且评论人数除了《我在未来等你》和《我的莫格利男孩》破万，其他基本都在五千左右徘徊；

《宸汐缘》依旧坚挺，豆瓣评分也达到8.3分，但这也是在7月中旬上映，网剧的排名说明，Q3电视剧方面，爱奇艺这边热剧减少，新剧从内容和题材上来看都较为普通。

资料来源：云合数据，富途牛牛

2、网综老IP撑场，网络电影影响力小

网综方面，爱奇艺基本是走爆款路线，上半年《乐队的夏天》大火之后，主创们都开始巡演了，目前只剩下凭借独特视角《做家务的男人》撑场子，6月推出的《中国新说唱》也还在持续发挥余热。

综艺方面，Q3爱奇艺可以说是为年底蓄力，整体还是依靠两款老IP来维持热度。

资料来源：云合数据，富途牛牛

对于用户的吸引，网络电影一般作为添加剂，不起主要作用。《大地震》在市场上具有一定的口碑，但毕竟作为网络大电影，影响力有限，豆瓣评分人数还不够一千人。

资料来源：云合数据，富途牛牛

因此，从电视剧、综艺以及电影三个方面，可以看出，Q3爱奇艺上新内容从数量和质量上，都相对较为普通，吸引力一般。所以Q3财报发布，需要重点关注公司会员增长情况。

二、加大5G高清领域和知识服务业务布局

虽然内容方面Q3乏善可陈，但是在技术研发方面，尤其是5G的应用上，公司已经瞄准高清视频市场。

公司的奇速播，运用边缘计算技术，能够实现视频本地化处理与交付，减少云端数据传输，破除带宽与时延瓶颈，有效支撑4K、8K、VR等视频的播放；全新的内容调度方案，助力MEC场景下CDN批量部署，加速视频领域5G的商用落地。

目前，爱奇艺已经与华为及三大运营商展开合作，力图把平台4K/8K超高清视频内容下沉到更多娱乐场景中，挖掘超高清视频赛道。

「奇速播」荣获中国计算机学会 「CCF科学技术奖科技进步杰出奖」

资料来源：公开资料，富途牛牛

此外，公司的知识频道已经推出独立APP，从2018年上线短短一年，形成了拥有15种大品类18000余门精品好课的知识服务矩阵，联合名师超过100多位，国内外优秀合作机构超过1500家，已经构建以平台、用户、内容方为核心的生态闭环。

资料来源：公开资料，富途牛牛

结语：股价和估值水平都处于历史低位，Q3财报发布后可能成为机会

公司Q2预计Q3净营收将达72.10-76.30亿元之间，同比增长4%-10%；彭博预计的营收数据在最近4周下调1.93%达到72.42亿元，净利润持续亏损为-35.55亿元。

资料来源：彭博，富途牛牛

估值方面，公司PE目前处于历史均值-1倍标准差，从股价和估值水平纵向来看，基本都在历史低位水平。

资料来源：WIND，富途牛牛